Виды денежной политики: жесткая, мягкая и эластичная денежно-кредитная политика, политика «дешевых» и «дорогих» денег.

В зависимости от выбранной центральным банком проме­жуточной цели различают гибкую, жесткую и эластичную денежно-кредитную политику. Предположим, центральный банк избирает фиксацию процентной ставки (гибкая денежно-кредитная Политика). Первоначально спрос на деньги представлен М _{d 1}, реальные денежные остатки — M ₁ / P, денежный рынок находился в равновесии в точке E ₁. Равновесная ставка процента — i ₁. Центральный банк стремится удержать ее, изменяя предложение денег. Такому положе­нию будет соответствовать горизонтальная кривая предложения денег М _s (рис. 6.2).

Допустим, спрос на деньги возрос. Это неизбежно приве­дет к повышению процентной ставки. Для того чтобы удер­жать ее на уровне i \, центральный банк будет вынужден уве­личить предложение денег с М₁/Р до M ₂ / Р. Он может сде­лать это путем покупки государственных ценных бумаг на открытом рынке, а в отдельных случаях, снижая норму обя­зательных резервов. Однако если спрос на деньги будет воз­растать и дальше, центральному банку придется все увели­чивать предложение денег, что приведет к инфляции.

Теперь предположим, что центральный банк избрал в ка­честве объекта регулирования денежную массу (жесткая де­нежно-кредитная политика). Оценив состояние денежного рынка, он фиксирует предложение денег на уровне М₁/Р. Тогда кривая предложения денег М _s будет иметь вид верти­кальной прямой (рис. 6.3).

Допустим, денежный рынок находился в состоянии равно­весия в точке Е ₁ при ставке процента i ₁. Рост спроса на деньги с M_{d 1} до M_{d 2} приведет к нарушению равновесия и повыше­нию процентной ставки при неизменном предложении денег.

По мере ее роста будут сокращаться избыточные резервы и увеличиваться денежный мультипликатор, что обусловит рост предложения денег. Для того чтобы предложение денег осталось прежним (М₁/P), центральный банк должен пред­принять определенные меры. Компенсировать возможный рост предложения денег он может продажей ценных бумаг на открытом рынке, корректировкой уровня учетной ставки.

При сокращении спроса на деньги и снижении ставки процента все происходит в обратном порядке.

Эластичная денежно-кредитная политика заключает­ся в том, что центральный банк допускает определенное рас­ширение денежной массы, контролируя темпы ее роста, и при этом следит за уровнем процентной ставки на кратко­срочных временных интервалах, корректируя его по мере надобности (рис. 6.4).

Кривая предложения денег М _s является наклонной. Рост спроса на деньги с M_{d 1} до M_{d 2} приводит как к увеличению количества денег (с М₁/Р до М₂/Р), так и к повышению став­ки процента (с i ₁ до i ₂).

Виды денежно-кредитной политики различаются также в зависимости от ее конечных целей. В условиях инфляции проводится политика «дорогих денег» (сдерживающая де­нежно-кредитная политика). Она направлена на сокращение предложения денег путем ужесточения условий выдачи кредитов и ограничения объема кредитных операций коммерче­ских банков. Центральный банк, проводя политику «дорогих денег», предпринимает следующие действия: продает госу­дарственные ценные бумаги на открытом рынке, повышает учетную ставку, увеличивает норму обязательных резервов. Если эти меры оказываются недостаточно эффективными, он использует административные ограничения: понижает потолок предоставляемых кредитов, лимитирует депозиты, сокращает объем потребительского кредита и т.д. Политика «дорогих денег» является основным методом антиинфляци­онного регулирования.

В периоды спада производства для стимулирования дело­вой активности осуществляется политика «дешевых денег» (стимулирующая денежно-кредитная политика). Она за­ключается в расширении масштабов кредитования, ослабле­нии контроля над приростом денежной массы, увеличении предложения денег. С этой целью центральный банк покупа­ет государственные ценные бумаги, снижает учетную ставку и резервную норму, расширяя денежную массу и создавая тем самым более льготные условия для предоставления кре­дитов экономическим субъектам.

Центральный банк выбирает тот или иной тип денежно- кредитной политики исходя из состояния экономики стра­ны. При этом необходимо учитывать, что денежно-кредитное регулирование способно влиять только на монетарные Фак­иры нестабильности.