Оценка финансовой реализуемости

Defensive interval ratio / Период самофинансирования

Receivables turnover in days / Период оборота дебиторской задолженности

Inventory turnover in days / Периодоборотазапасов

Net Profit Margin / Рентабельность продаж

 

EBIT margin / Рентабельность по EBIT

EBITDA margin / Рентабельность по EBITDA

Return on assets / Рентабельность активов

Return on equity / Рентабельность собственного капитала

Return on invested capital / Рентабельность инвестированного капитала

Interest coverage ratio / Покрытие процентов по кредиту

Общий коэффициент покрытия долга

 

Анализ эффективности

Чистый денежный поток

NCF_{компании} =
Операционные денежные потоки без учета процентов по кредитам +
+ Проценты по кредитам * Ставка налога на прибыль +
+ Инвестиционные денежные потоки

NCF_{собств.} =
Операционные денежные потоки +
+ Инвестиционные денежные потоки +
+ Поступления кредитов -
- Выплата основного долга по кредитам

NCF_банка =
Операционные денежные потоки без учета процентов по кредитам +
+ Проценты по кредитам * Ставка налога на прибыль +
+ Инвестиционные денежные потоки +
+ Поступления акционерного капитала -
- Выплата дивидендов

Основные показатели эффективности

Основными показателями эффективности, расчет которых требуется в инвестиционном проекте, являются:

• Чистая приведенная стоимость проекта;
• Внутренняя норма рентабельности;
• Дисконтированный срок окупаемости.

Чистая приведенная стоимость проекта (Net Present Value, NPV) рассчитывается по следующей формуле:

где:
i –номер года проекта,

T – число лет в проекте,

NCF_i – чистый денежный поток i-го года проекта,

d – ставка дисконтирования,

Внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return, IRR) – это максимальная стоимость капитала проекта, при которой сохраняется его экономическая эффективность.

Поскольку значение IRR может быть неоднозначным в некоторых ситуациях, для следующих видов проектов IRR, как правило, не рассчитывается:

· для проектов, в которых нет значительных долгосрочных инвестиций (например, открытие юридической компании, которая будет постепенно наращивать объемы своей деятельности);

· для проектов, в которых чистый денежный поток несколько раз меняется с положительного на отрицательный.

Срок окупаемости (Payback Period, PBP) – срок, который требуется проекту, чтобы окупить начальные вложения и покрыть стоимость вовлеченного в проект капитала.

 

Анализ рисков – 1-2 стр.

Оценка чувствительности проекта к изменению объемов продаж может быть представлена как анализ безубыточности проекта. Уровень безубыточности может быть приблизительно оценен по следующей формуле:

где каждая составляющая формулы берется из соответствующей статьи отчета о прибылях и убытках.

Отметить ключевые факторы чувствительности, которые могут значительно отклониться от значений, заложенных в финансовую модель.

· объем продаж;

· цены на продукцию (услуги) проекта;

· цены на основное сырье и материалы, топливо, трудовые ресурсы.

· объем капитальных затрат;

· задержки ввода инвестиционного объекта в эксплуатацию и выхода на проектную мощность;

· величину постоянных операционных затрат;

· ставку дисконтирования;

· прогнозные темпы инфляции;

· обменные курсы валют, и т.п.

·