Анализ результативного чистого денежного потока

 

Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменение	Темпы
сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумма, тыс. руб.	удель-ный вес, %	роста, %	при-роста, %
1. От текущей дея-тельности (ЧДПт) 2. От инвестиционной деятельности (ЧДПи) 3. От финансовой деятельности (ЧДПф) 4. Результативный (РДП = СДПт + СДПи + СДПф)						-

 

Это делает возможным использование способа цепных подстановок следующим образом:

 

ΔРСДП = ΔСДП_т + ΔСДП_и + ΔСДП_ф; (2.44)

 

ΔСДП_т = СДП_т1 – СДП_т0; (2.45)

 

ΔСДПи = СДПи1 – СДПи0; (2.46)

 

ΔСДП_ф = СДП_ф1 – СДП_ф0; (2.47)

 

ΔРСДП = РСДП₁ – РСДП₀, (2.48)

 

где ΔРСДП – отклонение результативного сальдо денежного потока;

ΔСДП_т – изменение сальдо денежного потока от текущей деятельности (влияние изменения сальдо денежного потока от текущей деятельности на отклонение результативного сальдо денежного потока);

ΔСДП_и – изменение сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности (влияние изменения сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности на отклонение результативного сальдо денежного потока);

ΔСДП_ф – изменение сальдо денежного потока от финансовой деятельности (влияние изменения сальдо денежного потока от финансовой деятельности на отклонение результативного сальдо денежного потока);

СДП_т1 и СДП_т0 – сальдо денежных потоков от текущей деятельности отчетного и прошлого годов соответственно;

СДП_и1 и СП_и0 – сальдо денежных потоков от инвестиционной деятельности отчетного и прошлого годов соответственно;

СДП_ф1 и СДП_ф0 – сальдо денежных потоков от финансовой деятельности отчетного и прошлого годов соответственно;

РСДП₁ и РСДП₀ – результативные сальдо денежных потоков от-четного и прошлого годов соответственно.

 

По итогам расчетов делается вывод о влиянии на отклонение величины результативного сальдо денежного потока изменений величин определяющих его факторов: сальдо денежного потока от текущей деятельности, сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности и сальдо денежного потока от финансовой деятельности.

Особое внимание при выполнении вертикального анализа необходимо обратить на изменение удельного веса сальдо денежного потока от текущей деятельности в результативном сальдо денежных потоков. Его снижение может рассматриваться как негативное явление, свидетельствующее об ухудшении качества результативного сальдо денежных потоков.

Анализ структуры результативного сальдо денежного потока также помогает оценить перспективы деятельности организации. Скажем, если в отчетном периоде, основным источником притока денежных средств явилась распродажа организацией своих активов, т.е. наибольший удельный вес в результативном сальдо денежных потоков занимает положительное сальдо денежных потоков от инвестиционной деятельности, это может стать сигналом для инвесторов об ухудшении ликвидности организации и о проблемах получения достаточных сумм денежных средств от текущей деятельности.

При анализе необходимо иметь ввиду, что в нормальной ситуации положительное сальдо денежных потоков от текущей деятельности должено либо полностью покрывать отрицательное сальдо денежных потоков от инвестиционной деятельности, либо покрывать его большую часть с привлечением положительного сальдо денежного потока от финансовой деятельности для покрытия меньшей части отрицательного сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности.

Далее в процессе анализа изучаются элементы результативного сальдо денежного потока: сальдо денежных потоков от текущей деятельности, сальдо денежных потоков от инвестиционной деятельности и сальдо денежных потоков от финансовой деятельности – по отдельности.

Анализ сальдо денежных потоков (чистых денежных средств) от текущей деятельности (СДП_т) ведется в разрезе суммарного денежного притока (ДП_т) и суммарного денежного оттока (ДО_т), связанных с этим видом деятельности. В процессе анализа суммарные денежные приток и отток от текущей деятельности разукрупняются на составляющие их отдельные элементы. Анализ оформляется в виде табл. 2.31 и включает горизонтальный и факторный анализ чистого денежного потока, а также горизонтальный и вер-тикальный анализ суммарных денежных притока и оттока от текущей деятельности. Анализ может выполняться в сопоставлении с данными прошлого года. При этом его особенностью является тот факт, что структура суммарного денежного притока и суммарного денежного оттока анализируется в отдельности.

В процессе выполнения факторного анализа сальдо денежных потоков от текущей деятельности выделяются две группы факторов:

первого порядка: суммарный денежный приток от текущей дея-тельности и суммарный денежный отток от текущей деятельности;

второго порядка: денежные притоки (ДПтi) и денежные оттоки (ДОтi), связанные с текущей деятельностью и формирующие суммарные денежный приток и отток от данного вида деятельности соответственно.

Математически зависимость сальдо денежных потоков, связанных с текущей деятельностью, от указанных факторов может быть выражена с помощью следующих аддитивных факторных моделей:

 

(2.49)

 

(2.50)

 

(2.51)

(2.52)

 

Таблица 2.31