РЦБ, его структура и функции

РЦБ – источник финансирования экономики

РЦБ – структурная часть финансового рынка в целом.

Финансовый рынок делится на:

1. Долгосрочный – (срок обращения больше года, а в США больше 9 месяцев) рынок капитала, удовлетворяет потребности бизнеса в основных средствах.
2. Краткосрочный – денежный рынок, удовлетворяет потребности бизнеса в оборотных средствах.

 

Денежный рынок в зависимости от типа:

¾ Дисконтный рынок (векселя, векселя не более 1 года)

¾ Рынок евровалют (это мировые деньги)

¾ Рынок межбанковских кредитов

¾ Рынок депозитных сертификатов (свидетельство о наличии кредитного вклада в коммерческом банке и самом по себе является ценной бумагой)

 

Валютные ценности:

¾ Валюта

¾ Ценные бумаги в иностранной валюте

¾ Драгоценные металлы и камни

 

Рынок капитала:

¾ Рынок банковских ссуд

¾ Рынок долевого капитала, который может включать акционерный капитал (срок обращения акций не устанавливается)

 

В юриспруденции нет понятия акционерная собственность.

В развитых странах большая часть – облигационные займы. Облигации хороши в использовании, т.к. нет посредников.

 

Функции РЦБ

1. Сбережения физических и юридических лиц превращаются в инвестиции и используются для совершенствования производства.
2. Осуществляется переток капитала из старых в новые отрасли и происходит формирование рациональной структуры производства.
3. Осуществляется передел собственности путем купли и продажи акций.
4. Путем купли и продажи долговых ценных бумаг изменяется состав кредиторов и обеспечивается ликвидность долга.
5. Путем выкупа ценных бумаг покрывается дефицит государственного бюджета (это безинфляционный способ).
6. Путем выкупа ценных бумаг увеличивается возможность появления венчурного капитала, расширяется производство.
7. Путем выкупа ценных бумаг инвесторы страхуют риски своих вложений.

 

Организационная система РЦБ

Признаки:

¾ Сочетание различных видов ценных бумаг (выпускаемых государством и частными эмитентами).

¾ Наличие четко отлаженного механизма, обеспечивающего переход от одного владельца к другому.

¾ Возможность получения исчерпывающей информации по ценным бумагам.

¾ Возможность надежной системы государственного контроля и регулирования (защита прав инвесторов).

 

Модели организации фондового рынка:

¾ американская;

¾ немецкая.

 

Американская модель:

¾ Фондовые биржи – негосударственные учреждения.

¾ Внебиржевой РЦБ имеет значительное развитие.

¾ Большое количество акций в свободном обращении.

¾ На фондовом рынке доминируют специализированные инвестиционные институты, для которых эта деятельность – исключительный вид деятельности.

¾ Кредитные организации не могут инвестировать средства в корпоративные ценные бумаги, т.к. клиенты банков не будут знать направление использования их средств.

¾ Банки могут выступать на рынке корпоративных ценных бумаг в качестве депозитариев, осуществлять деятельность по управлению ценными бумагами с разрешения комиссии.

 

Немецкая модель:

¾ Централизация обращения ценных бумаг на организованном рынке, т.е. присутствие государства обязательно.

¾ Ценные бумаги хранятся и учитываются в центральном депозитарии.

¾ Капиталы концентрируются в коммерческих или универсальных банках. Отсутствуют ограничения на деятельность банков на РЦБ.

¾ Банки создают обособленные подразделения для работы с ценными бумагами.

¾ Отсутствуют ограничения на совмещение различных видов деятельности на РЦБ.

¾ Слабо развит вторичный рынок акций, крупные пакеты акций в руках инвесторов. 80% акций неподвижны.

¾ Доминируют корпоративные облигации.

 

Российский фондовый рынок сочетает признаки и американского, и немецкого рынка, но тяготении все же в сторону американского.

 

Особенности фондового рынка в России:

¾ Большие пакеты акций в руках небольшого количества владельцев. Капиталы сосредоточены в компаниях.

¾ Ограничений для банков нет. Банки определяют политическую линию на рынке.

¾ Значительная роль принадлежит инвестиционным компаниям.

¾ Банки – на рынке государственных облигаций.

¾ Профессиональные участники играют значительную роль на рынке акций.

¾ Основной оборот вторичного рынка – на государственные ценные бумаги.

¾ Корпоративные облигации – скромное место, не самый высокий потенциал роста.

¾ Значительное развитий – внебиржевой РЦБ.

¾ Фондовая биржа – негосударственной учреждение.

 

Структура РЦБ

¾ Первичный

¾ Вторичный

РЦБ:

¾ Биржевой

¾ Внебиржевой (неорганизованный)

 

Концепция четырех рынков:

1. Фондовая биржа (сделки с котируемыми на ней ценностями).
2. Внебиржевой рынок (сделки с незарегистрированными на бирже фондовыми ценностями).
3. Внебиржевой рынок, на котором происходит купля и продажа ЦБ, зарегистрированных через посредников или в обход фондовой биржи.
4. Компьютеризированный рынок с торговлей через компьютерные сети. Так достигается крупная экономия на комиссионных.

 

Если необходима немедленная продажа ЦБ, то используется кассовый РЦБ (cash-рынок, spot-рынок). Это рынок, где сделки совершаются в пределах 2-х рабочих дней. Если больше 2-х дней, то рынок называется срочный. Выделяют ещё аукционный и иные рынки.