Прогнозный баланс ОАО «Паллада» на 2011

Активы	Сумма, тыс. руб.	Процент выручки	Пассивы	Сумма, тыс. руб.	Процент выручки
I. Внеоборотные активы, в том числе:			III. Собственный капитал, в том числе:
Оборудование			Уставный капитал
Итого по I разделу			Нераспределенная прибыль
			Итого по III разделу
			IV. Долгосрочные обязательства, в том числе:
			Долгосрочный кредит
II. Оборотные активы, в том числе:			Итого по IV разделу
Запасы			V. Краткосрочные обязательства, в том числе:
Дебиторская задолженность			Краткосрочный кредит
Денежные средства			Кредиторская задолженность
Итого по II разделу			Итого по V разделу
Всего активы			Всего пассивы

 

Как следует из полученных результатов, ожидаемое увеличение активов составит 750 тыс. руб. Однако без дополнительного финансирования пассивы и собственный капитал увеличатся только на 218 тыс. руб., что приведет к дефициту средств: 750 – 218 = 532 тыс. руб. Таким образом, потребность в дополнительном внешнем финансировании (External Financing Needed, EFN) для обеспечения требуемого роста продаж (25%) составляет 532 тыс. руб.

Потребность в дополнительном внешнем финансировании можно также рассчитать по следующей формуле:

,

где EFN – потребность в дополнительном внешнем финансировании; A_s – активы баланса, которые меняются в зависимости от объема продаж; L_s – пассивы баланса, которые меняются в зависимости от объема продаж; S₁ – прогнозируемый объем продаж; S₀ – фактический объем продаж; EBIT – прибыль до выплаты процентов и налогов; Int – сумма процентов к уплате; t – ставка налога на прибыль; PR – коэффициент дивидендных выплат.

Рассчитаем ЕFN для ОАО «Паллада» по формуле:

Определить, какие проблемы и конфликты выявлены при планировании

а. Если предприятие поставило себе целью отказаться от дальнейших заимствований и эмиссий акций, то 25%-е увеличение продаж неосуществимо?

б. Если же оно намерено реализовать намеченный план, то в дальнейшем необходимо будет найти наиболее оптимальные источники финансирования?

 

4. Предположим, что предприятие решило занять необходимую сумму (532 тыс. руб.). В таком случае необходимо определить, какая часть средств может быть заимствована на короткий срок (до 12 месяцев) и какая часть – на более длительный.

5. Предположим, что ОАО «Паллада» использует 90% своих мощностей. Ответим на следующие вопросы:

а. Чему равен объем продаж при полной загрузке?

б. Чему равен коэффициент фондоемкости?

в. Какова потребность в дополнительном финансировании?

6.

Таблица 1

Отчет о прибылях и убытках ОАО «Салют» за 2010 г.

Показатель	Сумма, тыс. руб.	Процент от объема продаж
Объем продаж
Затраты
Налогооблагаемая прибыль
Налог на прибыль (24%)
Чистая прибыль, в том числе:
Нераспределенная прибыль	51 (2/3)
дивиденды	25 (1/3)

Установим зависимость между величиной EFN и ростом. Для этого используем упрощенный отчет о прибылях и убытках и баланс предприятия ОАО «Салют» (табл. 1 и 2). В целях упрощения суммы краткосрочных и долгосрочных обязательств показаны в балансе общей величиной. Также предположим, что краткосрочные обязательства не меняются в зависимости от объемов продаж. Если же какие-либо краткосрочные обязательства (например, кредиторская задолженность) меняются в зависимости от объемов продаж, будем считать, что их компенсируют изменения в оборотных средствах.

Таблица 2

Баланс ОАО «Салют» за 2010

Активы	Сумма, тыс. руб.	Процент от объема продаж	Пассивы	Сумма, тыс. руб.	Процент от объема продаж
Внеоборотные активы			Собственный капитал		н/д
Оборотные активы			Заемный капитал		н/д
Всего активы			Всего пассивов		н/д

 

Допустим, что предприятие ожидает в следующем году увеличение объема продаж на 20% (или на 100 тыс. руб.). Используя процентную зависимость от объема продаж и имеющиеся данные, составим план прибылей и убытков и прогнозный баланс (табл. 3).

Таблица 3