Модель Альтмана – 4-х факторная модель

Z = 19,892*V₁ + 0,047*V₂ + 0,7141*V₃ + 0,4860*V₄ , где:

Z > 1,425, то 95% вероятность, что банкротство не произойдёт.

Пятифакторная модель

Z = 1,2 * + 1,4 * + 3,3 * + 0,6 * + 0,9999 * , где

– характеристика финансового риска будущей платежеспособности;

– характеристика дивидендной политики;

– рентабельность активов;

– характеристика структуры капитала;

в активах.

 

Вероятность банкротства на предприятии.

Z счет	Вероятность банкротства
Z 0,1	Угроза банкротства очень высокая
0,1 < Z < 2,275	Угроза банкротства средняя
2,5 < Z < 2,99	Угроза банкротства невелика
3 < Z	Угроза банкротства ничтожна

Белорусская модель

Z = 0,111 * + 13,239 * + 1,67 * + 0,515 * + 3,8 * , где

Вероятность банкротства на предприятии.

Z счет	Вероятность банкротства
Z > 8	Банкротство не грозит
5 < Z< 8	Небольшой риск банкротства
3< Z< 5	Средний риск банкротства
1< Z<3	Финансовое состояние неустойчивое
Z<1	Предприятию грозит банкротство

ВРЕМЕННАЯ ОЦЕНКА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

Стоимость собственности, приносящей доход, определяется текущей стоимостью денежных потоков, которые ожидается получать в различные периоды времени в будущем.

Временная теория стоимости денег предполагает, что со временем деньги обесценятся. Отсюда идёт правило: чем дольше в будущем от нас отстаёт предполагаемые денежные суммы, тем меньше их сегодняшняя ценность.

Необходимо учитывать следующие факторы для правильного определения стоимости денег:

1)номинальные денежные суммы;

2)сроки инвестирования или накопления дохода;

3)периодичность начисления %;

4)ставка дохода.

Временная оценка денежных потоков основана на использовании 6 функций % (6 функций денег).

Фактор – это число, которое будучи перемноженным на заданное число даёт искомый результат.

В заголовках таблиц сложного процента по колонкам указываются стандартные функции сложного процента:

Будущая стоимость денежной единицы (накопленная сумма единицы).

Эта функция позволяет определить будущую стоимость суммы, которой располагает инвестор в настоящий момент, исходя из предполагаемой ставки дохода, срока накопления и периодичности начисления %.

Если % начисляются 1 раз в год, то будущая стоимость единицы(FV) определяется: , где

PV – настоящая стоимость денег;

i – процентная ставка;

n – число денег.

Если % начисляется более 1 раза в год:

, где

к – частота (количество) выплат в год.

2. Накопление денежной единицы за период (будущая стоимость аннуитета)

На основе использования данной функции определяется будущая стоимость серии равновеликих периодических поступлений. Фактор показывает, какой по истечении установленного срока будет стоимость серии равных сумм, депонированных в конце каждого из периодических интервалов.

PMT – равновеликие периодические поступления.

Фактор фондовозмещения

Определяют величину аннуитетного платежа, необходимого для получения будущей стоимости.

Если платёж осуществляется более 1 раза в год: