Ситуации и финансовые решения в управлении оборотными средствами

На предприятии может возникнуть множество ситуаций, характеризующихся различными соотношениями

СОС, ТФП и ДС, но все они могут быть разделены на несколько стандартных групп.

Ситуация 1.

Часть ресурсов идет на покрытие ТФП. Остаток представляет собой свободный остаток денежной наличности.

СОС> 0 – это ресурсы, превышающие потребности в финансировании основных активов (излишек).

ТФП> 0 - это потребности в покрытии неденежных оборотных средств (дефицит).

СОС>ТФП, тогда ДС>0 – генерируется излишек наличности.

Финансовая диагностика. Предприятие обладает СОС, достаточными для финансирования основных средств и генерирует свободный остаток денежной наличности.

Анализ. В данной ситуации речь идет о весьма здоровом равновесии.

Финансовые решения. Чтобы предприятию окончательно быть признанным «здоровым», это равновесие должно быть постоянным, т.е. наблюдаться в течении нескольких лет. Предприятию надо быть бдительным, чтобы обеспечить поддержание такого равновесия. Однако, очень многое в этой ситуации зависит от величины ДС.

Если ДС>ТФП, то есть слабость: «спящие деньги», не приносящие дохода. А упущенная выгода – тоже убыток.

Ситуация 2.

Ресурсы меньше потребностей.

СОС> 0 – это ресурсы, превышающие потребности в финансировании основных

активов (излишек).

ТФП> 0 -это потребности в покрытии неденежных оборотных средств (дефицит).

СОС<ТФП, тогда ДС<0 - недостаток наличности.

Финансовая диагностика. Предприятие имеет положительное значение СОС: постоянные ресурсы покрывают часть иммобилизованных активов и лишь части ТФП. Недостаточность ресурсов предприятия порождает дефицит наличности и побуждает прибегать к кредитам.

Анализ. Если при этом соотношение собственных и заемных средств находятся в разумном соотношении, то такая ситуация вполне приемлема. У большинства вполне удовлетворительно работающих промышленных предприятий именно этот тип равновесия. Однако необходимо тщательно следить за уровнем ДС и не допускать неоправданного снижения.

Финансовые решения. Для снижения потребности в краткосрочном кредите необходимо:

- увеличить СОС;

- снизить ТФП.

Ситуация 3.

СОС< 0 – дефицит собственных оборотных средств.

ТФП> 0 -это потребности в покрытии неденежных оборотных средств (дефицит).

ДС<0 -недостаток наличности.

Кругом одни потребности и дефициты. Как их покрывать? Видимо не обойтись без кредита.

Финансовая диагностика. Скорее всего, полученные ранее краткосрочные кредиты (так же имеющаяся кредиторская задолженность) финансируют не только текущие потребности в оборотных средствах, но и часть основных активов: постоянных ресурсов не достаточно для покрытия постоянных активов – имеется недостаток СОС.

Анализ. Речь идет о ситуации высокого финансового риска вследствие практически полной зависимости предприятия от кредитов. Если они лишат предприятие своего доверия и прекратят кредитование, дело может дойти до продажи основных активов ради возмещения задолженности. Это открывает довольно мрачную перспективу сворачивания деятельности. Продажа имущества идет к сокращению производства, сбыта, падению финансовых результатов. Собственный капитал уже не может наращиваться нераспределенной прибылью, и дефицит СОС усугубится. К прежнему недостатку СОС добавится новый.

Финансовые решения - такие же, как в ситуации 2.

Ситуация 4.

СОС> 0 – это ресурсы, превышающие потребности в финансировании основных активов (излишек).

ТФП<0 - излишек.

ДС>0 – генерируется излишек наличности.

Финансовая диагностика. Предприятие генерирует излишек ресурсов оборотных средств, дополняющий СОС. Это порождает значительные ДС.

Анализ. Д ля промышленных предприятий, имеющих как правило достаточно большие ТФП эта ситуация достаточно редка. Зато для крупного торгового предприятия в данной ситуации нет ничего исключительного. Однако лежащие мертвым грузом деньги – свидетельство плохого финансового менеджмента.

Финансовые решения. Направить деньги на долго- или краткосрочные финансовые вложения.

Ситуация 5.

СОС< 0 – дефицит собственных оборотных средств.

ТФП<0 - излишек средств (дефицит).

ДС>0 – генерируется излишек наличности.

Финансовая диагностика. Предприятию не хватает постоянных ресурсов, чтобы финансировать постоянные активы. Приходится обращаться к другому источнику финансирования – излишку текущих ресурсов над текущими потребностями. Часть этого излишка идет на дофинансирование постоянных активов, остаток представляет собой ДС.

Анализ. Для промышленных предприятий недостаток СОС является рискованным в том смысле, что часть иммобилизованных активов не финансируется стабильно и долгосрочно. Благодаря хорошему регулированию дебиторской и кредиторской задолженности, скурпулезному управлению запасами, а также, возможно, удачным внереализационным мероприятиям. Предприятие имеет шанс получить излишек текущих ресурсов по сравнению с текущими потребностями. Необходимо отметить, что финансовое положение предприятия слишком сильно зависит от третьих лиц: в финансировании части иммобилизованных активов приходится уповать на благожелательное отношение кредиторов и добросовестное отношение дебиторов.

Однако, для торгового предприятия такая ситуация является органичной и здоровой. Эта ситуация не считается дисбалансом, потому, что в торговле отрицательные ТФП рассматриваются как постоянные ресурсы, позволяющие обеспечить финансирование недостатка СОС достаточно стабильным способом. Финансируя часть постоянных активов, отрицательные ТФП превращаются, таким образом, в хорошее долгосрочное вложение средств.

Финансовые решения. Рекомендации для промышленного предприятия такие же как в ситуации 2. Торговому предприятию рекомендуется произвести финансовые вложения свободных ДС.

Ситуация 6.

СОС< 0 – дефицит собственных оборотных средств.

ТФП<0 - излишек средств (дефицит).

ДС<0 - недостаток наличности.

Финансовая диагностика. Постоянных ресурсов не хватает для финансирования всей стоимости иммобилизованных активов. Часть покрывается благодаря отрицательной величине ТФП, а остальное покрывается краткосрочными банковскими кредитами.

Анализ. Дл я промышленного предприятия это положение может служить продолжением предыдущего. Действительно, отрицательные ТФП – источник временный и подверженный случайностям – могут упасть, и, в отличие от прошлого периода, стать недостаточными для финансирования нехватки СОС. Отсюда необходимость обращения к банковскому кредиту. Если раньше предприятие зависело от клиентов и поставщиков, то теперь – еще и от кредиторов. Так недолго и выпустить ситуацию из под контроля. Следовательно, речь идет о зыбком равновесии, чреватом высокими финансовыми рисками.

Для торгового предприятия уравновешивание недостатка СОС отрицательной величиной ТФП – классический вариант, но необходимо следить чтобы нехватка СОС, покрываемая с помощью отрицательных ТФП, не становилась непомерно большой.

Финансовые решения. Промышленному предприятию следует сконцентрироваться на восстановлении СОС (см. ситуацию 2). Торговое предприятие должно снизить недостаток СОС с тем, чтобы повысить стабильность их финансирования (увеличить Уставной капитал, повысить рентабельность деятельности, взять долгосрочный кредит).