Противоречия акционерной собственности

Акционерная собственность – лишь часть той совокупности отношений, которые определяют процесс получения прибыли. Каждый из субъектов производственного процесса претендует на часть продукта, производимого как денежным капиталом, так и трудом, природными ресурсами. Сбалансированная компенсация затрат и удовлетворенных интересов каждого из владельцев того или иного ресурса ведет к некоторой оптимальной, «равновесной» системе участия в итогах производственного процесса. Однако вся­кий раз участники процесса производства стремятся к большей компенсации. Наиболее незащищенной оказывается именно акци­онерная собственность, так как именно за ее счет происходит пере­распределение результатов труда в пользу других собственников ресурсов. По мере развития воспроизводственного процесса абсо­лютная производительность акционерного капитала снижается, т.е. снижается его роль в производстве прибыли, а относительная про­изводительность, в виде прибыли, производимой на единицу ак­ционерного капитала, растет. Именно за счет роста относительной производительности акционерного капитала другие владельцы про­изводственных ресурсов увеличивают свою долю в результате производственной деятельности. По мере развития акционерного об­щества значение первоначальных денежных инвестиций уступает значению труда управляющего, обеспечивающего преемственность и постоянство бизнеса.

По мере развития акционерной формы собственности форми­руются права, которыми пользуются владельцы производственных ресурсов. Такие права влияния на производственный процесс об­разуют совокупность форм контроля за деятельностью акционер­ного общества.

3.2. Особенности корпоративного контроля и управления
в российских акционерных обществах

В процессе приватизации в России, происходившей преимуще­ственно в форме акционирования государственных и муниципальных предприятий, произошло перераспределение собственности и управления. Негосударственный сектор производит сейчас более 70% валового национального продукта и осуществляет около 74% инвестиций; количество хозяйствующих субъектов с частной фор­мой собственности на 1 апреля 1998 г. составило в России 73,6%.

Новые собственники столкнулись с проблемой формирования такой системы управления, которая учитывала бы интересы вла­дельцев-держателей акций, управляющих-менеджеров и наемного персонала. На практике возникла необходимость выбирать стра­тегию развития каждого акционерного общества и согласовывать интересы его участников.

Акционерные компании зарубежных стран с развитой рыночной экономикой имеют своего рода философию управления, которая определяет работу по согласованным правилам, соблюдаемым всеми: акционерами, менеджерами, наемными работниками. Име­ется несколько механизмов осуществления эффективного контроля корпоративного управления. В качестве первого контрольного ме­ханизма выступают сформированные товарные рынки: под посто­янной угрозой банкротства в плохо работающих компаниях ме­неджеры начинают действовать эффективнее, учитывая интересы всех групп корпорации. Второй механизм контроля – финансовый рынок: он предоставляет возможность владельцам, которые поте­ряли интерес к деятельности акционерного общества, продать свои акции и таким образом изъять свою долю из его капитала. Угроза массового ухода владельцев, ранее предоставивших свой капитал компании, существенно влияет на поведение менеджеров, которые должны искать другие источники капитала и по существу рискуют потерять рабочие места.

В нашей стране должно пройти значительное время, прежде чем эти механизмы – товарный и фондовый рынки – заработают в достаточной степени для осуществления эффективного управле­ния и контроля. В настоящий момент на первый план выходят другие способы организации корпоративного управления: осознан­ное участие акционеров в управлении акционерным обществом и развитие корпоративного права, включающего в себя как нормы государственного централизованного правового регулирования, так и внутреннее, локальное нормотворчество самих акционер­ных обществ, право на которое закреплено Федеральным законом «Об акционерных обществах».

Правовая природа акционерного общества обоснована отно­шениями собственности. Владельцы ценных бумаг, оставаясь эко­номически обособленными собственниками, тем не менее стано­вятся носителями общего экономического интереса; появляется новый экономический мотив поведения акционеров: объединенные ресурсы дают возможность освоить новые рынки и получить более высокий доход как итог совместных вложений, совместных усилий. В акционерных обществах, являющихся объединением капиталов, меняются способы осуществления права собственности. Акционе­ры общества, обладающие через общее собрание рядом исключи­тельных полномочий по его управлению, могут непосредственно не участвовать в приложении капитала к процессу воспроизводства. С целью управления акционерной собственностью акционеры имеют возможность создать независимый в оперативно-хозяйст­венной деятельности, хотя и подконтрольный органам управления и контроля акционерного общества, менеджмент.

Под управлением акционерным обществом мы понимаем меха­низм или систему взаимодействия участников и способы, с помо­щью которых они представляют свои интересы.

Система корпоративного управления представляет собой ор­ганизационную модель, с помощью которой акционерное общество должно представлять и защищать интересы своих инвесторов.

Специалисты в области корпоративного права выделяют три основные модели корпоративного управления стран с развитыми рыночными отношениями: англо-американская, японская и немец­кая. Российская модель корпоративного управления представляет собой «управленческий треугольник» изображенный на рис. 1.

Рис. 1. Российская модель корпоративного управления

Существенным моментом является то, что совет директоров (на­блюдательный совет), осуществляя функцию контроля над менедж­ментом, должен сам оставаться объектом контроля.