Оценка устойчивости портфеля

По портфельным стратегиям оценивается степень гибкости имеющегося портфеля в двух аспектах:

a. Степень концентрации продаж в отдельных ПЕ.

b. Реакция портфеля на воздействия внешней среды

Степень концентрации продаж определяется, путем построения коммулятивной диаграммы, начиная с самой успешной ПЕ, т.е имеющую максимальную долю продаж. Очень важно, чтобы его величина не превышала 25% от суммарного совокупного объема продаж компании. В противном случае возможна большая зависимость портфеля от одной или двух ПЕ. В этом случае руководству предприятия следует обратить внимание на относительно низкую гибкость продуктового портфеля и обратить внимание на повышение доли продаж других ПЕ.

Суть оценки реакция портфеля на воздействия внешней среды организации заключается в общем снижении риска деловых операций за счет распределения доступных ресурсов:

• между альтернативными отраслями и направлениями бизнеса (отраслевая или продуктовая диверсификация);

• в разных странах и географических регионах (страновая, географическая или региональная диверсификация, иначе — интернационализация).

Совмещение обоих направлений открывает путь для построения разнообразных стратегий формирования и управления портфелем активов организации, связанных с географическим размещением бизнеса дочерних фирм, специализированных в различных отраслях..

Швейцарская корпорация Nestle представляет собой диверсифицированную корпорацию с обширным международным портфелем бизнеса. Различные продукты, производимые Nestle, разбиты на 17 товарных групп, таких как косметические товары, супы, медицинские товары. Маркетинг различных групп продуктов осуществляется более, чем в 55 странах. При выработке региональной или глобальной стратегии такой корпорации менеджеры головной компании будут искать ответы на следующие вопросы:

• достаточны ли денежные потоки, генерируемые существующими направлениями бизнеса, чтобы обеспечить будущие инвестиционные потребности предприятия, обеспечить развитие?

• не слишком ли велик объем наших капитальных вложений в стране X?

• не слишком ли мы много инвестировали в страны с высоким политическим риском?

• следует ли предоставить больше ресурсов дочерним предприятиям МНК в странах, имеющих высокий потенциал развития?

Как и в случае портфеля, составленного из ценных бумаг, портфельные стратегии международных компаний ориентированы на поиск оптимального распределения ресурсов с целью сохранения определенных характерных признаков предприятий, рассматриваемых совместно. Иными словами, портфельная стратегия занимается распределением и перераспределением ресурсов предприятия между различными подразделениями (дочерними компаниями) с целью достижения общих корпоративных целей корпорации.

Общий взгляд на различные компании открывает новые стратегические возможности. Так, приобретение некоторого нового предприятия может оцениваться само по себе как слишком рискованное. Однако сделка становится вполне приемлемой при общем подходе к деятельности группы в том случае, если риск сбалансирован другими направлениями бизнеса или другими подразделениями предприятия, более консервативными по своей природе. Аналогично, организация (направление бизнеса), отличающаяся низкой ликвидностью, может вполне подходить объединению, предприятия которой имеют избыток ликвидности.

Свобода при распределении ресурсов между различными ПЕ предполагает независимость одних подразделений от других, чего на деле может и не быть. Иными словами, существующие или планируемые функциональные взаимосвязи между подразделениями предприятия могут заметно усложнить построение портфельной стратегии. Например, предположим, что некоторая ПЕ поставляет жизненно важный компонент для других ПЕ. При этом произвольное «механическое» перемещение ресурсов без разрушения всей системы оказывается невозможным. На практике такая взаимозависимость очень вероятна для многих ПЕ.

Портфельная стратегия может быть реализована с минимумом подобных ограничений в рамках корпорации, построенных по типу финансовых групп, то есть в случае, если отдельные подразделения обладают высокой степенью независимости.

Это не означает, что портфельный подход не может быть в принципе применим к более интегрированной предприятиям, управляющей различными дочерними организациями как частями взаимозависимой системы. Во-первых, даже в такой ситуации возможна некоторая степень гибкости в перераспределении ресурсов. Во-вторых, названные ограничения, вызванные взаимозависимостью дочерних фирм, будут иметь гораздо меньшее значение, когда речь идет о новых капитальных вложениях, либо о распределении новых ресурсов, оказавшихся доступными (например, прибыль, поступления от эмиссии акций или долговых обязательств. Гибкость характеризуется устойчивостью деятельности организации по отношению ко всем возможным внешним влияниям.