Прогнозирование состояния банкротства предприятия

Прогнозирование состояния банкротства предприятия

Краткая теоретическая справка

Все методы прогнозирования базируются на предположения стабильности развития предприятий, что выражается определенными тенденциями и связями финансовых показателей и их соотношений. Как правило, при прогнозировании банкротства производится сопоставление информации обанкротившихся и избежавших банкротства предприятий. Для оценки вероятности банкротства используется публикуемая бухгалтерская отчетность и рыночные данные по котируемым ценным бумагам, а если есть доступ, то и внутренняя информация о деятельности предприятия.

Основная направленность используемых методик оценки вероятности банкротства предприятий - прогнозировать возникновение кризисной ситуации предприятия заранее, ещё до появления очевидных признаков. Используется две группы методов прогнозирования: эвристические и экономико-математические, которые позволяют получить качественные и количественные данные.

Основной нормативной базой для регулирования вопросов банкротства предприятий в РФ является Федеральный Закон «О несостоятельности (банкротстве) предприятий», принятый в 2002г. Согласно Статье 3 этого Закона признаком банкротства для предприятия является неспособность юридического лица «удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены».

В соответствии с законодательством, финансовый анализ состояния должника проводится с целью:

· расчета коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности должника;

· нахождения причины утраты платежеспособности;

· анализа активов и пассивов должника;

· выявления признаков фиктивного и преднамеренного банкротства;

· формирования вывода о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника;

· формирования вывода о целесообразности введения соответствующей процедуры банкротства;

· формирования вывода о возможности (невозможности) покрытия судебных расходов и пр.

Следует отметить, что из множества используемых в российской практике методик, практически невозможно выделить те из них, которые бы надежно могли прогнозировать состояние банкротства. Более того, методики, разработанные российскими специалистами, тоже ненадежны и могут более или менее нормально прогнозировать банкротство только тех компаний, на анализе показателей которых они были разработаны. Причиной сложившейся ситуации является переходной характер российской экономики, характеризующийся процессом становления рыночных отношений. Необходимо отметить, что ни одну из существующих моделей прогнозирования банкротства нельзя считать совершенной, поэтому их следует рассматривать как вспомогательные средства анализа предприятий.

Оценка состояния банкротства предприятия по методике Сбербанка. Данная оценка проводится как комплексный результат по ряду зарубежных методик прогнозирования банкротства компании. В результате анализа составляется общая таблица, в которой отмечены результаты оценок вероятности банкротства по 7 зарубежным методикам в классификации вероятности банкротства: низкая вероятность –средняя – высокая. Общее аналитическое заключение делается по суммарной оценке полученных результатов. Это один из подходов к оценке банкротства, который наряду с другими используется в Сбербанке.

Таблица 1. Комплексная оценка вероятности банкротства по ряду зарубежных методик, используемых в Сбербанке (на примере анализируемой компании)

Модели

Вероятность банкротства

Низкая

Средняя

Высокая

 

На 2010г.

1. Модель Альтмана - 2 - факторная

V

- 5 - факторная

V

- модифицированная

V

2. Модель Фулмера

V

3. Модель Стрингейта

V

4. Модель Лиса

V

5. Модель Таффлера

V

СУММА

4

2

1

Комментарий

Вероятность банкротства можно считать практически низкой. 5-факторная модель показывает немного заниженные результаты.

 

На 2011г.

1. Модель Альтмана - 2 - факторная

V

- 5 - факторная

V

- модифицированная

V

2. Модель Фулмера

V

3. Модель Стрингейта

V

4. Модель Лиса

V

5. Модель Таффлера

V

СУММА

5

2

Комментарий

Вероятность банкротства низкая

Общий комментарий

Вероятность банкротства анализируемой компании низкая и снижается в динамике.

 

Таблица 2. Зарубежные методики прогнозирования банкротства: формулы показателей и оценка результатов

Показатель	Формулы оценки показателей

Модель Фулмера

Х₁

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)/Баланс

Х₂

Выручка/Баланс

Х₃

Прибыль до уплаты налогов/(Итого капитал и резервы + Доходы будущих периодов)

Х₄

(Чистая прибыль +Амортизация)/(Итого краткосрочные пассивы +Итого долгосрочные пассивы- Доходы будущих периодов)

Х₅

Итого долгосрочные обязательства/Баланс

Х₆

(Итого краткосрочные пассивы - Доходы будущих периодов)/Итого баланс

Х₇

lg(Баланс - Нематериальные активы - Доходные финансовые вложения -Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям -Дебиторская задолженность)

Х₈

(Итого оборотные активы- Долгосрочная дебиторская задолженность)/(Итого долгосрочные пассивы + Итого краткосрочные пассивы-Доходы будущих периодов)

Х₉

lg((Прибыль до налогообложения/ABS(Проценты к уплате))+1) Z 5,528*X₁ + 0,212*X₂ + 0,073*X₃ + 1,270*X₄ – 0,120*X₅ + 2,335*X₆ + 0,575*X₇ + 1,083*X₈ + 0,894*X₉ - 3,075

Анализ

при Z<0, то предприятие обанкротится

Модель Спрингейта

Х₁

(Итого оборотные активы - Долгосрочная дебиторская задолженность)/Баланс

Х₂

EBIT/TA=(Прибыль до налогообложения + ABS(Проценты к уплате))/Баланс

Х₃

Прибыль до налогообложения/(Итого краткосрочные пассивы-Доходы будущих периодов)

Х₄

Выручка/Баланс Z 1,03*X₁ + 3,07*X₂ + 0,66*X₃ + 0,4*X₄

Анализ

при Z < 0,862 возможно банкротство в течение 2-3 лет; при Z > 0,862 - устойчивое положение предприятия.

Модель Лиса

Х₁

(Итого оборотные активы- Долгосрочная дебиторская задолженность)/Баланс

Х₂

Прибыль от продаж / Баланс

Х₃

Чистая прибыль / Баланс

Х₄

(Итого капитал и резервы + Доходы будущих периодов)/(Итого долгосрочные пассивы +Итого краткосрочные пассивы-Доходы будущих периодов) Z 0,063*X₁ + 0,092*X₂ + 0,057*X₃ + 0,001*X₄

Анализ

при Z > 0,037 риск банкротства предприятия незначительный.

при Z < 0,037 риск банкротства предприятия высокий

Модель Фулмера

Х₁ 0,51 0,47 Х₂ 0,33 0,41 Х₃ 0,20 0,41 Х₄ 0,17 0,36 Х₅ 0,35 0,39 Х₆ 0,13 0,12 Х₇ 7,81 7,91 Х₈ 0,45 0,54 Х₉ 6,98 7,28 Z 11,62 12,09 Анализ устойчивое положение устойчивое положение

Модель Спрингейта

Х₁ 0,22 0,27 Х₂ 0,14 0,24 Х₃ 0,73 1,66 Х₄ 0,33 0,41 Z 1,26 2,27   устойчивое положение устойчивое положение

Модель Лиса

Х₁ 0,22 0,27 Х₂ 0,09 0,17 Х₃ 0,07 0,17 Х₄ 1,08 0,96 Z 0,027 0,044 Анализ Z < 0,037 – риск средний Z > 0,037 – риск незначительный

Прогнозирование состояния банкротства предприятия

Краткая теоретическая справка

Все методы прогнозирования базируются на предположения стабильности развития предприятий, что выражается определенными тенденциями и связями финансовых показателей и их соотношений. Как правило, при прогнозировании банкротства производится сопоставление информации обанкротившихся и избежавших банкротства предприятий. Для оценки вероятности банкротства используется публикуемая бухгалтерская отчетность и рыночные данные по котируемым ценным бумагам, а если есть доступ, то и внутренняя информация о деятельности предприятия.

Основная направленность используемых методик оценки вероятности банкротства предприятий - прогнозировать возникновение кризисной ситуации предприятия заранее, ещё до появления очевидных признаков. Используется две группы методов прогнозирования: эвристические и экономико-математические, которые позволяют получить качественные и количественные данные.

Основной нормативной базой для регулирования вопросов банкротства предприятий в РФ является Федеральный Закон «О несостоятельности (банкротстве) предприятий», принятый в 2002г. Согласно Статье 3 этого Закона признаком банкротства для предприятия является неспособность юридического лица «удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены».

В соответствии с законодательством, финансовый анализ состояния должника проводится с целью:

· расчета коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности должника;

· нахождения причины утраты платежеспособности;

· анализа активов и пассивов должника;

· выявления признаков фиктивного и преднамеренного банкротства;

· формирования вывода о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника;

· формирования вывода о целесообразности введения соответствующей процедуры банкротства;

· формирования вывода о возможности (невозможности) покрытия судебных расходов и пр.

Следует отметить, что из множества используемых в российской практике методик, практически невозможно выделить те из них, которые бы надежно могли прогнозировать состояние банкротства. Более того, методики, разработанные российскими специалистами, тоже ненадежны и могут более или менее нормально прогнозировать банкротство только тех компаний, на анализе показателей которых они были разработаны. Причиной сложившейся ситуации является переходной характер российской экономики, характеризующийся процессом становления рыночных отношений. Необходимо отметить, что ни одну из существующих моделей прогнозирования банкротства нельзя считать совершенной, поэтому их следует рассматривать как вспомогательные средства анализа предприятий.

Оценка состояния банкротства предприятия по методике Сбербанка. Данная оценка проводится как комплексный результат по ряду зарубежных методик прогнозирования банкротства компании. В результате анализа составляется общая таблица, в которой отмечены результаты оценок вероятности банкротства по 7 зарубежным методикам в классификации вероятности банкротства: низкая вероятность –средняя – высокая. Общее аналитическое заключение делается по суммарной оценке полученных результатов. Это один из подходов к оценке банкротства, который наряду с другими используется в Сбербанке.

Таблица 1. Комплексная оценка вероятности банкротства по ряду зарубежных методик, используемых в Сбербанке (на примере анализируемой компании)

Модели

Вероятность банкротства

Низкая

Средняя

Высокая

 

На 2010г.

1. Модель Альтмана - 2 - факторная

V

- 5 - факторная

V

- модифицированная

V

2. Модель Фулмера

V

3. Модель Стрингейта

V

4. Модель Лиса

V

5. Модель Таффлера

V

СУММА

4

2

1

Комментарий

Вероятность банкротства можно считать практически низкой. 5-факторная модель показывает немного заниженные результаты.

 

На 2011г.

1. Модель Альтмана - 2 - факторная

V

- 5 - факторная

V

- модифицированная

V

2. Модель Фулмера

V

3. Модель Стрингейта

V

4. Модель Лиса

V

5. Модель Таффлера

V

СУММА

5

2

Комментарий

Вероятность банкротства низкая

Общий комментарий

Вероятность банкротства анализируемой компании низкая и снижается в динамике.