Тема 3: оценка эффективности финансовых инвестиций

 

Практическое занятие № 4

Цель занятия: Рассмотреть понятия и виды финансовых инвестиций. Выделить и изучить основные показатели, характеризующие эффективность финансовых инвестиций.

Вопросы для обсуждения:

 

1. В чём состоит основное отличие финансовых и реальных инвестиций?

2. Как классифицируют финансовые инвестиции?

3. Какие виды инвестиционных ценных бумаг существуют в РФ?

4. В чем состоит основное отличие акций от облигаций?

5. Какие существуют основные показатели оценки эффективности финансовых инвестиций?

 

Тестовые задания:

 

1. Критерии классификации ценных бумаг:

а) по субъектам

б) по ликвидности

в) по форме выпуска

г) по срокам

д) по объектам

2. К показателям, отражающим инвестиционную привлекательность ценных бумаг, относятся:

а) прибыль предприятия

б) доходность ценных бумаг

в) ликвидность ценных бумаг

г) фонд дивидендов

3. Финансовые инвестиции – это:

а) вложение в производные ценные бумаги;

б) вложение денежных средств в долговые и долевые ценные бумаги;

в) вложение денежные средств через финансовых посредников.

4. Если инвестиционный портфель сформирован из ценных бумаг, курсовая стоимость которых растет, это:

а) портфель роста;

б) портфель рискового капитала;

в) портфель консервативного роста;

г) портфель среднего роста.

5. Одним из методов снижения риска портфеля ценных бумаг является:

а) лимитирование;

б) страхование;

в) диверсификация;

г) резервирование.

6. Балансовая стоимость собственного имущества, приходящаяся в расчете на одну выпущенную ценную бумагу, это показатель:

а) эмиссионной стоимости акций

б) доходности акций

в) прибыли на одну акцию

г) балансовой стоимости акций

 

Задание

Задание № 1

 

ПАО зарегистрировало эмиссию следующих ценных бумаг:

 

Показатели	Значение
Количество обыкновенных акций	900 шт.
Количество привилегированных акций	100 шт.
Количество облигаций	150 шт.
Номинальная стоимость акции	30 руб.
Номинальная стоимость облигации	50 руб.
Ставка дивиденда по привилегированным акциям	30%
Проценты по облигациям	50%

   

Необходимо распределить ценные бумаги по степени убывания дохода при условии, что прибыль на выплату дивидендов составляет 30% от чистой прибыли, а выплаты доходов по ценным бумагам производятся 1 раз в год.

Годовая чистая прибыль ПАО составляет 200000 руб.

 

 

Задание №2

Определить номинальную, балансовую и рыночную стоимость акций, если количество выпущенных акций – 59 млн. шт., а курс составляет – 1,17.

 

Таблица 1 - Исходные данные, млн. руб.

Актив	Сумма	Пассив	Сумма
Нематериальные активы	990	Уставный капитал	2000
Основные средства	4790	Резервный капитал	3400
Запасы	1010	Нераспределенная прибыль	630
Дебиторская задолженность	3140	Кредиторская задолженность	1130
Финансовые вложения	2810	Краткосрочный кредит	4200
Денежные средства и денежные эквиваленты	150	Доходы будущих периодов	660
Прочие оборотные активы	80	Прочие обязательства	950
Баланс	12970	Баланс	12970

Задание № 3

Рассчитать чистую прибыль, прибыль на одну акцию, сумму дивидендов (фонд дивидендов), дивиденд на 1 акцию, доходность акции.

Таблица 2 - Исходные данные, млн. руб.

Наименование показателей	Сумма
Выручка от реализации продукции.	17100
Себестоимость реализованной продукции	10400
Налог на добавленную стоимость	900
Акцизный сбор	-
Валовой доход	?
Уплата процентов	560
Прибыль	?
Налог на прибыль, %.	20
Количество простых акций, шт.	15000000
Номинальная стоимость акций, руб	100
Норматив фонда дивидендов, %	30

Задание № 4

Определить инвестиционную привлекательность акций (т.е. прибыль на одну простую акцию, дивиденд на 1 простую акцию, доходность простых акций) публичного акционерного общества «ЮГ», если имеются следующие данные по компании:

Таблица 3 – Исходные данные по деятельности ПАО «ЮГ»

Показатели	Значения
Доходы, руб.	2 500 000
Расходы, руб.	1 800 000
Уставный капитал, руб.	500 000
Номинальная стоимость акций, руб.	100
Норматив фонда дивидендов, %	40
Количество выпущенных привилегированных акций, шт.	2 000
Количество выкупленных ПАО простых акций, шт	10
Ставка дивидендов по привилегированным акциям, %	25

Задание № 5

Имеются следующая отчетность и финансовая информация по ПАО «Море». Необходимо определить: чистую прибыль компании, прибыль на одну простую акцию, фонд дивидендов общий, норматив фонда дивидендов (коэффициент дивидендных выплат), доходность простых акций.

 Таблица 4 - Финансовые показатели фирмы «Море», млн. руб.

АКТИВ	Сумма	ПАССИВ	Сумма
Основные средства	1173	Уставный капитал Обыкновенные акции Привилегированные акции	940 79
Прочие необоротные активы	442
Запасы	209	Нераспределенная прибыль	204
Дебиторская задолженность	324	Кредиторская задолженность	469
Денежные средства и денежные эквиваленты	27	Краткосрочные кредиты	483
Баланс	2175	Баланс	2175

 

Выручка от продаж – 1900 млн. руб.

Себестоимость продукции – 1586 млн. руб.

Другие операционные доходы – 56 млн. руб.

Другие операционные расходы – 29 млн. руб.

Уплата процентов – 50 млн. руб.

Уплата налогов – 72 млн. руб.

Дивиденд на 1 простую акцию – 3,50 руб.

Дивиденд на 1 префакцию – 4,80 руб.

Номинальная стоимость акции – 10 руб.

 

Задание № 6

Брокер И.Петров снял со своего банковского счета 5000 тыс. руб. и инвестировал их в портфель акций и облигаций: он вложил 2000 тыс. руб. в простые акции и 3000 тыс.руб. в облигации. Через год И.Петров продал акции и облигации по цене, соответственно, 2500 тыс.руб. и 3300 тыс.руб. В течение года по акциям были выплачены дивиденды в размере 150 тыс. руб., а процентные платежи по облигациям 350 тыс.руб.

Определить:

1) Доходность текущую и конечную по акциям;

2) Доходность текущую и конечную по облигациям;

3) Общий доход по операции;

4) Доходность всего портфеля ценных бумаг.

Задание 7 (СРС)

Рассчитать чистую прибыль, дивидендное покрытие и прибыль, направляемую на развитие компании.

Таблица 7 - Исходные данные, тыс. руб.

Наименование показателей	Сумма
Выручка от реализации продукции	19800
Себестоимость реализованной продукции	10200
Налог на добавленную стоимость	900
Акцизный сбор	150
Доход от реализации имущества	1050
Доходы от аренды имущества	640
Налог на прибыль, %.	20
Количество акций, шт.	1000
Дивиденд на акцию, руб.	100
Уплата процентов	325

 

Задание № 8

Рассчитать курс акции и ее рыночную стоимость, если ее номинальная цена составляет 50 руб., дивиденд по акции выплачивается в размере 30 %, а ссудный процент составляет 24 %.

Задание  № 9

Последний выплаченный компанией "Сигма" годовой дивиденд равен 1 руб. на акцию, темп прироста дивидендов составляет 11% в год. Какова текущая цена акций компании, если коэффициент дисконтирования равен 18%.

 

Методические указания к решению:

 

Ежегодный темп прироста дивидендов постоянен g = const. Рассчитываем текущую цену акции по модели Гордона:

D₀ * (1+g)

РV₀ = -------------,

     r – g

    где D₀ – текущий (только что выплаченный) дивиденд, руб.;

  g - ежегодный темп прироста дивидендов, коэффициент;

r – желаемая для инвестора ставка дохода (в данном случае коэффициент дисконтирования).

 

Задание № 10

 

Определить текущую стоимость облигации номиналом 10 руб. с 20-% купоном, периодичностью выплаты один раз в год по норме дисконтирования 12 %. Погашение облигационного займа произойдет через три года

 

Методические указания к решению:

Текущая стоимость облигации с периодичностью выплаты процентов 1 раз в год определяется по формуле:

                                                                             _n    С        N

PV₀ = ∑     ------ +  ---- = С * PVIFA_{k , n} + N * PVIF_{k , n}  ;

                                                           ^t=1 (1+k)^t   (1+k)ⁿ

 где С – купонный (процентный) доход по облигации, руб.;

N – номинал облигации, руб.;

    K – норма дисконтирования, %

 

Задание № 11 (СРС)

 

Определить инвестиционную привлекательность ПАО "Плутон" по группе показателей уровня рентабельности (рентабельность совокупных активов, собственного капитала, продаж), показателям доходности и стоимости простых акций (номинальной, балансовой, рыночной) исходя из приведенных ниже данных финансовой отчетности.

Общее количество акций в обращении 16012 шт. из них 4000 привилегированных. Номинал акции 1000 руб. Ставка дивиденда по привилегированным акциям 10% годовых. Выручка от реализации продукции за отчетный период составила 26626870 тыс.руб. Чистая прибыль за отчетный период составила - 5276650 тыс.руб.

На выплату дивидендов направляется 40% годовой чистой прибыли компании. Курс простых акций на момент оценки составляет 1,1.

 

Финансовые показатели ПАО «Плутон» (тыс.руб.)

 

Актив	Сумма	Пассив	Сумма
I. Внеоборотные активы		III. Капитал и резервы
Основные средства	45622	Уставный капитал	16012
Доходные вложения в материальные ценности	3000	Резервный капитал	5500
Финансовые вложения	0	Нераспределенная прибыль	26511
II. Оборотные активы		IV. Долгосрочные обязательства
Запасы	24278	Долгосрочные кредиты банков	30000
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	200	V. Краткосрочные обязательства
Дебиторская задолженность	41347	Краткосрочные кредиты банков	3025
Финансовые вложения	5012	Кредиторская задолженность за товары и услуги	48800
Денежные средства и денежные эквиваленты	3000	Доходы будущих периодов	200
Прочие оборотные активы	7865	Прочие обязательства	276
БАЛАНС	130324	БАЛАНС	130324