Право на получение дивидендов и ликвидационной квоты

Анализируя данное право на предмет распоряжения им, в корпоративном договоре необходимо учитывать, что в акционерных обществах может существовать несколько категорий акций - обыкновенные и привилегированные (которые в свою очередь могут быть разных типов), права по которым различны.

Привилегированные акции по общему правилу не предоставляют право на участие в управлении обществом, но по таким акциям уставом общества должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), либо установлен порядок их определения.

Таким образом, главной особенностью привилегированных акций является предустановленный размер дивидендов и (или) ликвидационной квоты, гарантирующий акционерам определенную доходность по акциям.

Изменениями, внесенными в ст. 32 Закона об АО Федеральным законом от 29 июня 2015 г. N 210-ФЗ, установлена возможность непубличных обществ предусмотреть уставом один или несколько типов привилегированных акций, предоставляющих помимо или вместо прав, предусмотренных данной статьей, право голоса по всем или некоторым вопросам компетенции общего собрания акционеров, в том числе при возникновении или прекращении определенных обстоятельств (совершение либо несовершение обществом или его акционерами определенных действий, наступление определенного срока, принятие либо непринятие общим собранием акционеров или иными органами общества определенных решений в течение определенного срока, отчуждение акций общества третьим лицам с нарушением положений устава общества о преимущественном праве их приобретения или о получении согласия акционеров общества на их отчуждение и иные обстоятельства), преимущественное право приобретения размещаемых обществом акций определенных категорий (типов) и иные дополнительные права.

По сути, законодателем введен новый тип привилегированных акций, которые могут выпускаться непубличными акционерными обществами.

Выплата дивидендов в АО или распределение прибыли в ООО является правом, а не обязанностью хозяйственного общества и осуществляется только по решению его участников. При этом законодательством установлены случаи, когда выплата дивидендов (распределение прибыли) не допускается в принципе.

Необходимо также принимать во внимание, что акционеры - владельцы привилегированных акций не принимают участия в собрании акционеров и не голосуют по вопросу о выплате дивидендов. Право участвовать в собрании с правом голоса возникает только у акционеров - владельцев привилегированных акций определенного типа, размер дивиденда по которым определен в уставе общества, за исключением акционеров - владельцев кумулятивных привилегированных акций, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором независимо от причин не было принято решение о выплате дивидендов или было принято решение о неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям этого типа.

Учитывая, что выплата дивидендов (распределение прибыли) поставлена в зависимость от волеизъявления участников хозяйственного общества (принятия решения о выплате дивидендов общим собранием участников), по моему мнению, отсутствуют и какие-либо препятствия для включения в корпоративный договор условия об отказе или ограничении этого права в отношении участников в ООО и акционеров - владельцев обыкновенных акций.

Представляется, что применительно к акционерам - владельцам привилегированных акций также можно сделать вывод о допустимости отказа или ограничения права на получение дивидендов. Между тем целесообразность и разумность отказа от права на дивиденды в корпоративном договоре для владельцев привилегированных акций сомнительны.

В самом деле, не обладая правом на участие в управлении (за некоторыми исключениями) и утратив право на дивиденды, которое для владельцев привилегированных акций является основным фактором, стимулирующим владение данной категорией акций, акционеры в значительной степени утрачивают смысл членства в корпорации.

В таком случае единственным преимуществом для владельцев привилегированных акций можно признать только возможный, но не гарантированный рост рыночной стоимости привилегированных акций.

В отношении ликвидационной квоты необходимо отметить следующее.

Право на получение имущества ликвидируемого общества, оставшегося после завершения расчетов с кредиторами, принадлежит всем участникам хозяйственного общества и удовлетворяется в порядке очередности, установленной законами о хозяйственных обществах.

При этом в акционерных обществах выплата определенной уставом общества ликвидационной стоимости по привилегированным акциям осуществляется во вторую очередь, преимущественно перед владельцами обыкновенных акций. Если же в уставе не определена ликвидационная стоимость, то выплата владельцам привилегированных акций осуществляется в третью очередь вместе с владельцами обыкновенных акций.

Таким образом, данное право участника хозяйственного общества, включая владельцев привилегированных акций, не является безусловно гарантированным и может быть реализовано только в порядке очереди и при условии, что у общества после расчетов с кредиторами осталось имущество.

В связи с отсутствием в законодательстве прямого запрета на отказ от данного права или его ограничение полагаю, что в корпоративный договор могут включаться условия об отказе участника общества, включая владельцев привилегированных акций, от получения ликвидационной квоты или ограничении данного права различными условиями.