Понятие цены капитала, её виды.

Цена капитала должна отражать обяз норму окупаемости исп-ных р-сов. Цена К. представл. собой затраты на его аккумуляцию и приобретен.из различн. источн-ов каждым хоз. субъектом. Велич. затрат играет первостепенную роль при определении рациональной стр-ры капитала предпр-ия,выбора источников финансир-ия намечаемых мероприятий. Затраты на формирование необход. объёма фин. рес-ов определ-мя в %-х их стоимости(сумме соответствующего К.). На цену К. оказ. вляиние след факторы:

1)спрос и предложение на К

2)экономич.ситуация в стране

3)проводимая денежная и кредитн.политика.

Можно выдел.след.виды цен:

1)индивид.цена К,котор. характ-ет уров. затрат кажд-го источника его формирования.

2)средн цена собств.К, отраж-ая велич.затрат на создан.собств-го К. Ценой собственного капитала называют произведение рыночной цены акции на количество акций, находящихся в обращении: E = S * Ns, (1) где: E - цена собственного К фирмы; S - рыночная цена 1й акции фирмы; Ns – кол-во акций фирмы в обращении.

3)средн.цена заемного К,характериз. затраты на привлечен.всех видов заемных ср-в. D = B * Nb, (2) где: D - цена долга фирмы; B - цена 1-ой облигации, эмитированной фирмой; Nb – кол-во облигаций в обращении.

4)средневзвешен. цена, характериз. объём затрат на создан. собств.и заёмного К, исчисляемая с учётом удельного веса отдельных источников и их индивид.затрат.

Общей ценой фирмы называют сумму цен собственного и заемного капитала: T = E + D, (3) где: T - общая рыночная цена фирмы.

Коэффициентом стр-ры капитала называется отношение: x = D / T (4)

21.Обоснование цены собственного капитала и методы ее определения.

При опред ур затрат на форм-е собств К учитыв в осн затраты на созд-е акционерного К., равного доходу, кот ожид держателем акций в кач-ве компенсации за исп-е их К.

2 метода рассчёта собств К:

1)модель Гордона. Основывается на учёте выплачиваемых дивидентов, кот предст собой ден ср-ва, поступившие к инвестору в порядке возмещения за исп-е его ср-в. В дан. случае затр на созд-е акц-го К. расч на ф-ле: .Цак – цена акц К(простые акции), Да – дивиденты на 1-ю акцию, Ца – рын цена 1ой акции, Сд – ожид ставка роста дивидентов, исчсислен на основе данных прошлого периода.

Опред ст-ти привилегированных акций осущ сл обр: обычно вып фикс доход и сверх его ничего не выплач-ся незав от прибыли.

Если осущ доп вып привел акций, то необх учесть затраты на нов эмиссию акций:з-ты на выпуск акции=

2) метод оценки активов. Этот метод опред премию за риск компании соотнося её прошл доходы или доходы отрасли, в кот она действ с повед рынка в целом. С этой целью требуется оценить: а) рентаб-ть ценных бумаг с низким ур риска(гос облигации);б) коэф риска(возник вследствие измен соотн-я между ценой акции конкр предприятия и ср ценой на фондовом рынке b); в) окупаемость портфеля ценн бумаг на основе крупн фирм мира. .Если b=0,то активы безриск-е. При увелич пок-ля, ст.риска >.При общ оценке активов учит-ся:дох-ть акций дожна быть выше, чем в ср-м на рынке,затраты на нераспред прибыль приравниваются к средней цене акционерн капитала