Общеполитические и макроэкономические риски

В настоящее время экономика имеет бесспорную тенденцию роста, и возможные отрицательные изменения экономической ситуации в России (существенное увеличение темпов инфляции, возможность дефолта, снижение платежеспособного спроса и т.п.) маловероятны.

Как правило, общая стабильность ситуации в стране определяется политической стабильностью.

Прошедшие выборы в Государственную Думу дают серьезную уверенность в сохранении существующего, достаточно высокого уровня политической стабильности в обществе. Представляется, что существенных изменений в этой сфере не будет и после прихода нового президента в марте 2008 г. (тем более, что наблюдается редкое единодушие в выдвижении кандидатуры Д.А.Медведева: как со стороны основной фракции Государственной Думы, так и со стороны действующего Президента).

Макроэкономическая стабильность в стране определяется целым рядом факторов (в т.ч. и политической ситуацией). В последнее время наблюдается активная тенденция совершенствования законотворческой деятельности, упорядочивания налогов. Одним из следствий либерализации законодательства (в т.ч. налогового) является стимулирование инвестиций в основной капитал предприятий. При этом рост реальных денежных доходов населения должен привести к усилению роста внутреннего спроса.

Кроме того, велика вероятность того, что мировые цены на сырьевые ресурсы (в частности, нефть) не будут подвержены в ближайшее время серьезным спадам (свыше 30%), что могло бы привести к негативным макроэкономическим последствиям для Российской Федерации. Продолжение экономического роста в дальнейшем должно привести к тому, что зависимость страны от экспорта сырья снизится (что происходит уже несколько последних лет), и возможные колебания цен на нефть уже не будут оказывать такого влияния на общую макроэкономическую ситуацию. В настоящее время часть доходов от продажи ресурсов направляются на формирование стабилизационного фонда, который в случае резкого изменения ситуации на нефтяном рынке сгладит последствия для бюджета РФ. Практически полностью снята проблема выплаты внешнего долга РФ.

Российская Федерация в последние несколько лет имеет положительные тенденции развития, валютные резервы ЦБ растут, дополнительных внешних заимствований на текущие нужды не осуществляется. С 19 июня 2007 г. произошло очередное снижение ставки рефинансирования, с 10,5 до 10%.

Из отрицательных моментов можно указать высокий (выше прогнозируемого) уровень инфляции в настоящем, 2007 г., что явилось следствием ряда совпавших по времени обстоятельств.

В ближайшее время, по прогнозам аналитиков, темпы роста цен могут несколько замедлиться, однако в целом инфляционный фон остается высоким.

Основные факторы инфляционного давления – монополизированность ряда ключевых секторов экономики, рост тарифов естественных монополий, высокие инфляционные ожидания субъектов экономики, существенное увеличение социальных расходов бюджета при отсутствии механизмов «связывания» части доходов населения в долгосрочные инвестиции.

Несмотря на это, можно предполагать, что в течение 2008 г. общая макроэкономическая ситуация, так же, как и политическая, будет оставаться относительно стабильной.

Оценка рисков – риски малы.

Отраслевые риски

К отраслевым рискам относятся следующие виды рисков:

- риски, связанные с конкурентной борьбой на «центральном ринге» (соперничество между конкурирующими продавцами одной отрасли);

- риски, связанные с появлением новых производств в данной отрасли (угроза входа в отрасль новых конкурентов);

- риски, связанные с появлением товаров-заменителей (конкуренция со стороны товаров, производимых фирмами других отраслей, являющихся заменителями и конкурентоспособных с точки зрения цены);

- риски, связанные с экономическими возможностями и торговыми способностями поставщиков (возможность навязывания завышенных цен на сырье и материалы; как правило, это связано с монополией на поставляемую продукцию);

- риски, связанные с экономическими возможностями и торговыми способностями покупателей (требование пониженных цен на выпускаемую предприятием продукцию).

Рассмотрим эти виды рисков.