Необходимость выпуска гос. ц.б.

 

На решение правительства о выпуске гос. долговых обязательств влияют несколько причин. Они выпускаются для:

• сглаживания неравномерности поступления налоговых поступлений
• покрытия б. дефицита
• погашения ранее выпущенных займов
• покрытие кассового исполнения гос. бюджета
• обеспечение КБ ликвидными средствами
• финансирование целевых программ и расходов органов власти
• поддержка соц. значимых учреждений и организаций (ПФ)

Погашение облигаций правительства осуществляется разл. способами:

• выплата в конце срока обращения облигации ее номинальной стоимости и %
• ежегодными равными платежами
• если обл. бессрочные, то прав-во выплачивает только %
• правительство м. проводить тиражи погашения, т.е. лотереи и погашать займ частями
• скупка обл. на рынке

 

В случае, если гос. не в состоянии погасить обл., то оно прибегает к след. методам:

• Рефинансирование – правительство вынуждено выпускать новые займы, чтобы погасить старые, инвесторы имеют право обменивать обл. старых займов на новые
• Рефондирование – предусматривает изменение условий займа сл. способами:

- Консолидация – изменение сроков займа, купли продажи в сторону уменьшения

- Конверсия – изм. % ставки с целью снижения расходов по гос. долгу

Р. м. б. добровольными или принудительными. При добровольном Р. прав-во предоставляет право выбора инвесторам. При консолидации – рост % ставок, при конверсии – выплата долга по первому требованию инвестора. При принудительном р. гос. в административном порядке изменяет условия займа.

• Аннулирование займа – если гос. оказывается в тяжелом положении, то оно м. частично или полностью прекращать платежи по своим обл. займам. Аннулирование применяется крайне редко при чрезвычайных обстоятельствах (революция, война).

 

 

Понятие эмиссии ц.б.

 

Эмиссия ц.б. – установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ц.б. Она предполагает выпуск в обращение акц. и обл. и др. фин. инструментов, осуществляемый АО в процессе:

• учреждения
• при увеличении их уставного каптала
• при привлечении дополнительных фин. ресурсов

 

 

Основные этапы эмиссии ц.б.

 

В соответствии с ФЗ о РЦБ процедура эмиссии состоит из следующих этапов:

1. Принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ц.б. При учреждении АО решение принимается учредителем, при доп. выпуске акц. – общим собранием акционеров или советом директоров.

2. Утверждение решения о выпуске эмиссионных ц.б. (объем, тип, вид и т.д.).

3. Гос. регистрация выпуска эмиссионных ц.б. Суть ее состоит в официальной фиксации обязательств эмитента для того чтобы эмитент не мог в последствии изменить условия выпуска. Ответственность за полноту и достоверность инф. в предоставленных документах на регистрацию возложена на эмитентов и должностных лиц органов управления эмитента.

4. Размещение эмиссионных ц.б. – отчуждение ц.б. эмитента первым владельцем путем закрепления гражданско-правовых сделок. Размещение м. осущ-ся следующим путем:

· распределение среди учредителей АО при его учреждении

· распределение среди акционеров АО, т.е. доп. акции размещаются среди прежних владельцев пропорционально имеющимся пакетам

5. Регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ц.б. Эмитент предоставляет отчет, в кот. указывается:

· Дата окончания и начала размещения

· Фактическая цена размещения

· Количество размещенных ц.б.

· Общий объем поступлений

Регистрирующий орган в 2х недельный срок регистрирует отчет, либо приостанавливает эмиссию, либо признает ее недобросовестной, либо аннулирует. Эмитент обязан закончить размещение по истечению 1 года со времени начала эмиссии. Выпуск акц. признается состоявшимся, если размещено не менее 75% от объемов эмиссии.

Эмиссионные ценные бумаги, выпуск (дополнительный выпуск) которых не прошел государственную регистрацию в соответствии с требованиями настоящего Федерального закона, не подлежат размещению.

При учреждении акционерного общества или реорганизации юридических лиц, осуществляемой в форме слияния, разделения, выделения и преобразования, размещение эмиссионных ценных бумаг осуществляется до государственной регистрации их выпуска, а государственная регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг осуществляется одновременно с государственной регистрацией выпуска эмиссионных ценных бумаг.